中国茶饮“新物种”pg电子霸王茶姬

　　招股书显示□•-，霸王茶姬2022年至2024年的毛利率逐年升高◇■▪●◇▲，2024年净利润率高达20--◁.3%•★□■。同时•-=•…•，根据招股书数据计算◆-△•●，2024年同期的毛利率更是达到51□◇••▽.5%★◁☆。

　　中国自古有▲◇▲☆“茶为国饮▪□•■…”之称■…•，茶在人们生活中扮演着重要角色●…。近年来▪■，新式茶饮的崛起和年轻一代的参与▷▽▷•◇，重塑了这一传统行业□□☆…●•。中国茶出现了与咖啡同样的现代化机会…☆◆○○，中国茶饮市场同样存在诞生一个世界级品牌的机会★○=★□…。

　　从招股书数据上看▲…■，2024年•-□◁，霸王茶姬在中国市场（含中国香港）的单店月均GMV为51-•▽.2万元▼▼，远高于同行○◇●☆。

　　从对标星巴克拿铁的Tea Latte▼◆…◇□△，到探索纯茶市场的Teaspresso•◁■▽▷▲，再到招股书中▪-◁◁•●“CHA○◇□◇-◆”的股票代码☆=■▷▷，一场以咖啡为对标的◁-●○=“品类革命▪◇•▲●◇”悄然推进▲▷▪。

　　-★-“这是中国新消费4年来首次有企业选择美股IPO□▲•□▼★，它有可能成为全球资本再次聚焦中国消费企业的一次里程碑□◇。◁□▪”

　　喜茶=▷、奈雪的茶等已经完成了跑马圈地▽…◁，或将为行业提供一种解题新思路△=●★▷”pg电子霸王茶姬。在新茶饮VS传统奶茶的历史上▽…•▲■，有如此高的评价★○-○■●：选择在美股IPO不单是使命驱使▪▼，早期有小部分人认为●●，或许能够理解为什么外界对霸王茶姬此次在美股上市◇▪•，晚出发的霸王茶姬不具备先发优势●■▼☆▷。还有第二层考量——目前港股市场对新茶饮的认知较弱•○•◆◇◇？霸王茶姬计划从东南亚试验田转向北美市场进行破冰=○▷◇•？

　　从这个角度上来说△▼△▽☆，正在上市的霸王茶姬▪■◇“用标准打破低价-☆▲☆▼▪、用时间积淀品质▽△▼▷●▲”的方法论•◆◇◁◇，霸王茶姬的北美首店即将落地洛杉矶■●▪=●○。走高质路线的商业探索▲◇，据悉○■•◇○■，

　　招股书透露☆□▲=-，霸王茶姬还在以咖啡为蓝本…★◇▪…，构建产品矩阵…▼★•-，通过品类创新◁•▷，开启咖啡的▪▪▼“茶饮三部曲★◆•△◁△”-★☆▷△。

　　招股书显示▷◇▼▪，2024年▼=-☆PG模拟器无线手柄，，霸王茶姬GMV为295亿元人民币▽◇☆☆★…，全年营收124▼▽…○•.05亿元◇◁，净利润为25◁….15亿元▲★▼○=▲。截至2024年底▷•●▽，霸王茶姬全球门店数累计达到6440家-★。

　　不可否认△▼，中国餐饮市场正在进入新一轮的压力赛■★▷●▼◇。新周期里★☆，所有品牌都在用自己的方式去突围☆•=□▪。

　　如今▽☆-○，霸王茶姬在海外门店已经超过了150家pg电子官网下载◆▼■•，覆盖地区包括马来西亚=■◁★◁…、新加坡△◇○▽▪◆、泰国●▽▼□▲▷。到明年△=-，霸王茶姬计划在包括中国在内的全球范围☆▼-▲，新开1000至1500家门店-■☆●▲◁。

　　如此一来▪…○▼……，霸王茶通过供应链和规模效应来摊薄成本▼=，以8秒出杯的自动化设备提升效率-☆◇，构建了•△“强供应链-大规模-高坪效-大爆款★▼◆□▲”的闭环-△◆。

　　2018年▼••◁◇■，彼时的霸王茶姬还是一家活跃在西南三省的区域品牌△◁=■•，国内门店不足100家-=△…△•，却已经设立了海外事业部▲◆□。

　　一方面◇◆▪，霸王茶姬深入到供应链上游-□，整合了上游茶园与分仓物流…=，形成▽◆★◆○“轻资产+高周转•□▷-▽”的护城河◁◇；另一方面▷…▷☆◇，霸王茶姬通过自主研发自动化制茶设备○…◇，将出餐效率提升至8秒/杯◆▼▷▪◆，口味误差率控制在千分之二▪★□●□。

　　比如打着…★•“上午咖啡下午茶▽○▲□”口号的瑞幸△□◆，以熟悉的姿态杀入轻乳茶赛道◁☆▽■，豪掷1亿杯9=◆△.9的轻轻茉莉△☆▪▲▼■；再比如○■，甜啦啦一款名为清风茉白的原叶鲜奶茶◆▪，也意图用一半的价格复刻伯牙绝弦▽△-▪◁。

　　从☆▪▷•□▼“健康茶饮计划☆◇…☆☆◇”到▪…-▽△=“GI指引体系•◆◁◁☆▪”和▷●□“营养分级△△◁☆●★”标识●•▼，再到最近菜单上线◇•“轻因专区◆••◆”◇○-◆★，霸王茶姬在年轻一代群体中=★○▼▼•，建立起★▲▷…△•“原叶鲜奶茶——更健康——霸王茶姬○…▷•■…”的品牌及品类心智☆○。

　　比如……□，当我们提及霸王茶姬▼□■，最先想到的一定是○◁=□=“伯牙绝弦□▽★▷”——截至2024年8月■-…，累积卖出6亿杯的超级大单品●○△。

　　此外▽◆☆▽▲-，在加速踩油门之际pg电子官网下载▷=，霸王茶姬还保持着极低的闭店率☆▼○●◆◁。2023年和2024年▽◁，霸王茶姬的闭店率仅为0▲★□.5%和1▲▼□☆■.5%●▽☆★▷•。对比同行☆▽★●□■，2024年前9个月◆□，古茗的闭店率超过4▪△▽.5%▪■○▼，蜜雪冰城的闭店率超过2▼◆●.8%▽◇。

　　这一切源自霸王茶姬的另一个独特性——在过去•◇◁◁◇◆，现制茶饮行业一直都是餐饮思维●■…，创新就是把能加进茶汤的东西几乎都加一遍★◇▷▲。

　　第一层考量▼☆•□★◁，霸王茶姬正在用○★▷●“现代茶○▷•”□…，重构全球资本市场对中式消费品牌的认知■•◇△▲▲。

　　霸王茶姬则用大消费品逻辑◇▷◁，将注意力重新锁定到改良经典奶茶-☆◁□，同时追求最极致的经营效率○△●●☆。

　　此次霸王茶姬没有选择港股▲▷=☆，而是远赴美股•◇…■••，从…△▼●■“财经无忌▼○★★”的观察来看●☆=▷，其背后可能有这三重考量▷▷☆•-。

　　…▲“出海••◁•●”◆▲○◇▽•，实际上在这几年-★▲•，已经成为了不少新茶饮品牌的重点之一△▲□，但不同的是…▷▽，霸王茶姬从一开始◆◁▼★○，就把全球化确定为自己最重要的一个战略◆▼☆。

　　从已在港股上市的其他茶饮企业来看•○◆▲，虽然蜜雪冰城以千亿市值打破港股▽=◁▪▲“破发魔咒◇▪▷”=◁☆，但从长期来看◆△▲●•，港股市场对于消费品牌▷=☆，尤其是新茶饮企业的价值认可度并不高△-•★◁■。

　　事实上○◆■，当前的现制饮品行业中☆▼▼，每个品牌都有显著的差异点▲•。比如蜜雪冰城提供无人能及的低价□■▲▷◆，喜茶主打现剥皮水果茶=△▲▪▲▽，古茗则大力推广现制鲜果茶☆▪□◇.••◆▽◆.●•…★•☆.▲◁.◁▽▷.▼☆◇◁◆■.而霸王茶姬□▪△▽，是让现制茶饮回归于茶■=•●○-。

　　今天…•…□•▼，全行业的竞争日趋激烈☆•★▷，上市虽然可以开拓新融资渠道★★★、缓解竞争压力•▽，甚至获得资本市场背书▪…，但对茶饮品牌来说◆▽-，更底层■●□▽●▽、更本质的逻辑仍然还在产品和经营•■◁==◆。

　　也正是在此基础上▲•◁=▪□，…★=…◆◇“伯牙绝弦△☆”集合了一杯好茶的所有优点▲★…◁★-：-▽=▪□■“绝对好▲▪◁，相对便宜▼○-☆”——平均每两个中国人就有一位喝过伯牙绝弦●◁-★。

　　最后一层考量在于★■，相较于港股▼•●△▲◁，美股作为全球规模最大○▼=■▽、流动性最强的资本市场▽=●◆□，汇聚了麦当劳◆◇◁▲、可口可乐△■▪●、星巴克等全球头部餐饮企业▼◁•◇，不仅具有成熟的估值体系和国际化投资者基础•◆，同时还能为处于上升通道的霸王茶姬•-▷▼••，提供更广阔的融资平台和品牌曝光机会◁▲中国茶饮“新物种。

　　更为重要的是▼☆△◆=★，在茶饮行业的新周期里■★▷▷▽，霸王茶姬△●-◁▷“高增长▼……△◁▲、高盈利▲▷…、高稳定•▲•=”的业绩表现=○☆•☆■，也有望在美股获得更高的价值兑现○○▪☆。

　　这也吸引了大量加盟商加入——截至2024年年底◆▽●□，在中国共有3195位加盟商加入霸王茶姬•-。

　　霸王茶姬这个◇▪■“另类▷▽…”■◇△…，能否找到新的出路——这不仅关系到其上市后的想象空间★△○▷，某种程度上还决定了未来整个茶饮行业的竞争格局☆-。

　　自从奈雪的茶揭开茶饮市场的资本化大幕后□◇△，茶百道▽◇、古茗▲▪•、蜜雪集团◁•▼○，接连在香港IPO——新茶饮企业奔赴港股●--，已然成为了一种惯性□▪▼★☆○。

　　其中Tea Latte（原叶鲜奶茶）◆▽=▪：对应拿铁□=◆=▲☆，主打大众市场●◆▽-•；Teaspresso（现萃茶）◁◆：类似美式咖啡▼-◁☆，聚焦纯茶爱好者…★◇◆；Teapuccino（雪顶茶）★•=-◆▽：对标卡布奇诺□•●◇，强化口感层次…☆■▪。

　　但另一边☆△▷•…，霸王茶姬却是整个茶饮行业里▼△●••，少数没有显著短板的品牌◆▽◆，并且其优势还在不断放大◁□◇=▷●，这属于●▽○-“后发优势□▲”•…。

　　事实上▪▷▷，霸王茶姬在拿到经营效率的成果之后▼★▷…，以=◆“伯牙绝弦◇=”为代表的原叶鲜奶茶●-□=，正在形成与可口可乐类似的大单品统治力▷◇。

　　这也与可口可乐的成长路径不谋而合——精心打磨可乐这一超级大单品☆★▷•，使其品牌形象深入人心★▷=，并适时进行产品创新□◆-☆□▷，推出无糖▪▲△•…、零卡产品以适应健康趋势☆••，从而构建起强大的市场壁垒★▲••☆。

　　霸王茶姬用一杯…▽“现代茶□◆”切入全球○▼□•，必然是一条艰难的路◆◆☆，但让千年中国茶重新回到世界中心▽▷…□▼，注定要有人去走△△◆◇■。